东方财经股票惠泉啤酒代理(惠泉啤酒和燕京啤酒的关系)

000862股票2021年4月26日发(作者：热烈祝贺袁宏永袁总入选2019中国工程院院士候选人名单!辰)

从并购角度看惠泉啤酒的价值
(一)行业过往并购案例
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?
嘉士伯收购重庆啤酒
夺得控制权张磊博客（2010年）
?时间轴
2010年6月，转让协议签署：重啤集团以人民币40.22元股的价格，|600061股吧共
计人民币23.84亿元，将其持有的重庆啤酒12.25%股权转让给嘉士伯香
港；
2010年7月，转让事宜获职工代表大会批准；
2010年11月，转让事宜获国资委批准；
2010年12月，转让事宜获国家商务部批准并完成股权交割；
?股权架构
转让前股权架构：
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转让后股权架构：
转让后对上市公司的影响：
本次转让后，重庆啤酒集团持有上市公司20%股权，嘉士伯将合计持有
重庆啤酒29.71%的股权，成为上市公司新的实际控制人。
?转让估值
重庆啤酒近阶段简要财务数据如下所示：
单位：亿元
2010H1
10.12
0.92
11.51
2先河环保股票009
22.60
1.81
12.03
2008
21.21
1.63
10.69
营业收入
净利润
净资产
嘉士伯收购的整体估值高达194.61亿元，对应2009年PEPB分别为
第2页共9页

107.5216.18，体现了控制权转让的溢价，当时二级市场的市值为145
亿元，溢价34.21%；
由于当时市场依然有重庆啤酒乙肝疫苗的预期，因此，二级市场的股价
已经远远超出啤酒行业的平均估值，因此，单纯看34%的溢价貌似不高，
但结合啤酒主营业务来看，付出了较大的溢价。
?进一步要约
?时间轴
2013年3月：嘉士伯发出要约收购，以20元股获得重啤集团持有的重
庆啤酒20%股份，整体要约估值达96.8亿元；
2013年9月：商务部反垄断局给予收购要约批复；
2013年10月：证博时新兴成长基金吧监会受理要约材料，并于月底取得要要约收购雷士照明股票报告书
无异议文件；
2013年11月：嘉士伯向全体股东发出要约，收购除嘉士伯及其一致行
动人以|万向德农股吧外的1.46亿股，占总股本30.29%的股份（含重庆啤酒集团持有的
20%股份），不以终止重庆啤酒上市地位为目的；
2013年12月：要约收购完成，嘉士伯通过香港及嘉士伯重庆合计持有
重庆啤酒60%的股份。
?转让估值
重庆啤酒近阶段简要财务数据如下所示：
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“不是？那说说，我们接了这个任务，对我们大家伙，有什么好处？对煤省柴油机厂，有什么好处？会给我们增加福利吗？如果咱们煤省柴油机厂，帮了一机厂，能按照一机厂那样发福利，我们也就认了。”金永林继续说道：“如果不行的话，那我们，继续研究我们的X150，我们没那个义务！” 陆德三看着横梁的测试，完全合格，心中在不停地叹息，而这还不是最快的。 后来，发生了很多事情，研发室已经没落了，但是一机厂又成立了专门的科研小组，有搞发动机的，有搞整车的，有搞外贸的，这样，各个的研发团队，都进入了紧张有序的科研之中，而且，还有了不少的成果。 当然可以！ “哪一方输了，扛着炮弹，绕着咱们阅兵训练场跑一圈。”刘大军说道。