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2021年4月28日发(作者：很多唱空的大多对PCB和封装基板搞不清楚!PCB是集成电路板,)

通过股票收购公司
到1965年，巴菲特合伙公司的净资产 ——通过股东们的不断加入和它自身 的增
长一一从10年前的10.5万美元增长到了 2 600万美元。
巴菲特在春天举行了庆祝活动，另外租银行汇率、外汇汇率
用了一间 227平方英尺，相当于普通
房间大小的地方作为公司的总部。
1965年，我们在针对贫穷的战斗上是非常成功的。尤其是，年底我们的收 益比
预计多了 1230万美元，”巴菲特在1966年1月20日给他父母的信中写道。 那一
年
（
1965年），当道琼斯工业指数上升了 14.2%,巴菲特的合伙公司的业务已 进入
到国际市场。我们的收益率高达 47.2%。
尽管巴菲特告诉过他的合伙人说，他的目标是超过道琼斯工业指数 10个白
分点，事实上，超过了将近20个白分点。从1957年一1965年，一般地说，道 琼
斯工业指数每年的上升幅度为11.4%。但是，巴菲特合伙公司的年投资回报率 却保
持在29.8%。不仅实现了预定目标，并且超过了预定目标。
现在我感觉到，数量的增加使我们越来越处于不利的地位， ”他说。他几乎
每一年都这么说，这句话他说了 30多年了。但是，巴菲特合伙公司的平均年资 金回
收率仍维持在20%以上，直到最近几年才有所下降。
1962年，当伯克希尔的股价在营运资本方面只有 16美元一股的时候，巴菲 特合
伙公司就开始以每股不到8美元的价格购买伯克希尔一哈撒韦公司的股票。
关于伯克希尔股票，巴菲特在1966年1月20日写道：
1962年，我们以每股7.6美元的价格开始购买伯克希尔股票，这个价格在某 种
程度上反映了这样一个问题，即：一些纺织厂在关闭期间由于实行优先管理政 策，
再加上纺织业内部条件的变化所造成的巨大损失， 使得有些纺织厂陷入瘫痪
（旧的管理模式一直很难得到人们的认可）。战后时期，公司的经营状况下跌很快，
在1948年跌落到最低点，税前收入为295万美元，雇佣了 11000名工人，这反 映
出了当时11家纺织厂的总产量。
1965年春天，我们获得公司控制权的时候，伯克希尔公司只剩下两家纺织厂，

大约2300名员工。我们惊喜地发现，所剩的这两家工厂都有非常优秀的管理人 员。
我们根本不需要从外面聘用管理人员。关于我们开始的每股 7.6美元的购置
成本（实际成本尽管为14.86美元，在1965年早期算得上是一笔很大的买卖
），
1965 年12月31日仅净营运资本方面（不包括工厂及设备在内
）
就达到了每股19
美元。
拥有伯克希尔公司是一件让人高兴的事情。毫无疑问，纺织业的经营状态是 决定
商业赚钱能力大小的一个主要因素，但是非常幸运的是，我们让肯 蔡斯用
一流的方式来经营这个纺织厂，同时我们还将让几位最好的销售员各自负责有关 产品
的销售。
尽管伯克希尔在竞争激烈的市场上，彳艮难做到像施乐复印机、好孩子照相机 或
国立录像机一样具有很强的赚钱能力， 但是，它是一笔相当不错的财产，就像
我那位来自西海岸的（巴菲特还邀请了一位来自东海岸的哲学家）哲学家所说的 那
样，“在吃奶油十酪的同时，吃点以麦片为主的特种饮食也是不错的。 ”
500 1966年7月12日的一封信中，巴菲特报告说，他的合伙公司花了大约
万美元已经买下了赫哲蔡尔德以及柯恩公司的全部股份， 巴菲特合伙公司现在有
两位持有公司10%股份的股东，柯恩公司是巴尔的摩市一家私营白货连锁店。
巴菲特合伙公司买下了迪佛斯菲尔德零售公司，以及迪佛斯菲尔德已经买进 的赫
哲蔡尔德公司80%的股份。这种联号经营由于一直不太景气，终于于 1969 年12月
1日，以同样的价钱卖给超级市场总店。
1966年，巴菲特合伙公司继续取得令人震惊的成功， 在1967年1月25日的
信中，巴菲特写道：“到1966年公司已经运行了 10年了。这种庆贺活动是无可 厚
非的一一相对于道琼斯工业指数，我们公司的经营业绩已创下了空前的纪录 （不论
是过去还是将来）。公司的利润率上升了 20.4%,与此同时，的道琼斯工业 指数下跌
了 15.6%。”
他在1968年1月24日的信中写道：“按照大多数银行汇率、外汇汇率
的标准，1967年都算的是 上
生意红火的一年。和道琼斯工业指数上升了 19%相比，我们总的业绩上升了
35.9%,所以说，超过了我们以前所定的超过道琼斯工业指数 10个白分点的目标。

我们总的赢利为1 938万美元，即使在不断增长的通货膨胀下，我们的赢利额也 能
买下很多家白事可乐公司。但是，由于适销证券市场上一些有悠久经营历史的 大型
公司的出售，我们还是赚到了 2738万美元的须纳税的收|期货 刘强入，这和公司 1967 年的经
营业绩没有任何关系，但是这在 4月15日的股东联会上给个人一种积极 参与的感
觉。”
当他报告说，通过巴菲特合伙公司的两个控股公司，迪佛斯菲尔德零售公司 和伯
克希尔公司，乂购进了另外两个公司，即：后来被称作联合零售商店的联合 棉花商
店和国民保险公司及其附届的国家消防和海运公司时也有此感觉。
联合棉花商店被迪佛斯菲尔德零售公司购买,国民保险公司及其附届的国家 消防
和海运公司被伯克希尔公司购买。
“所有的办公室工作人员及他们的家届，在 1968年1月1日，向巴菲特合 伙
公司投资1500万美元，所以，在办公时间我们会更加忙碌了。 ”

“姐姐，我们是有秘密任务，来找马厂长的，他来这里，也是为了接见我们的，您就别见外了，快带我们过去。”秦振华说着，还指了指手里的东西。 他们这是要货比三家的啊，如果他们走了，肯定是不会回头的了。 这文具盒，本来是从国外买回来，带给自己妹妹的，现在也只能拿出来，递给了刘志刚：“刘师傅，这个文具盒，送给咱孩子的，德国产的，高级货。” 此时，上面的向永林，也正在矛盾之中，早知道，他就应该趁着中午吃饭的时候，爬上来要跳楼了，那个时候，肯定能围观起来一大批人，只可惜，当时还没想到这一招啊，现在，傍晚的时候用，已经迟了。 “没什么。”白九鸣在王利民前面，当然也不能造次，表面上，还得和和气气的：“就是觉得这酒就是像饮料，没有喝酒的感觉啊。” 现在，大家都开始责怪赵国栋不给力了，赵国栋算是一肚子的委屈，让秦振华给他证明了。 现在呢，马宝山推开了车间的大门，只觉得一股热浪涌动，车间里面的电炉，正好融化了一炉的钢水，开始浇铸，里面的人不少，各司其职，谁都没有抬头看他，似乎他就是个无足轻重的人一样。 “刘大军？”此时，秦振华身后的人也在不断地下来，王二柱下来之后，就看到秦振华的目光望着不远处的别人，等到认出来的时候，王二柱也是心里咯噔一下，不由得喊了一声。 “晓玉，晓玉？”黄金花向王晓玉喊了两声，只见王晓玉的牙齿咬着嘴唇，在那里定定地站着，几分钟之后，她坚定地说道：“不行，我要去南边。” 战斗，还在继续，军队继续向前推进，维修的任务，也是越来越多，所有人都是满身油污，不停地忙活着，听着前面隆隆的炮声和哒哒的枪声，紧张有序地修理着受损的装备，然后，兴奋的战士开着修好的装备，再次冲进战场。 “我们除了要引进生产线，更是要引进先进的质量管理体系，我们的工厂，想要变成现代化的真正适合市场竞争的工厂，没有现代的管理是不行的，借助这次引进，可以让我们厂实现新的腾飞，各位领导，这次引进，是必须的。相信我吧。”秦振华说道。 第四百章 协议就是用来找漏洞的