贵州茅台股票研究分析报告
贾宇飞
贵州茅台(60股票0024260519)
成交数量:200股 委托价格:242.890 卖出价格:100股243.900;
100股245.光大证券网上行情下载850
购买动机及过程分析:
①企业背景:
主营龙头优势:国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一,曾于1915年荣
获巴600031股票行情拿马万国博览会金奖,作为我国酱香型白酒典型代表,同时也是
中国白酒行业第一个原产地域保护产品,是世界名酒中唯一纯天然发
酵产品,构成持久核心竞争力。2010年5月8日上证报报道,贵州
茅台董事长袁仁国指出公司已初步制定中长期发展目标,到2015年,
公司主要产品产量预计超3万吨,预计实现销售收入260亿元;到
2020年,产量预计达超4万吨的目标,销售收入预计实现500亿元。
2011年年报披露,公司计划到2015年茅台酒基酒产量达到4.5万吨,
系列产品产量达到6万吨以上。高毛利率+自主定价权:主导产品高
度及低度茅台酒毛利率保持在较高水平,目前均在90%以上;公司拥
有自主定价权,自2010年初起茅台酒出厂价格平均上调约13%,自
2011年1月1日起上调产品出厂价平均20%左右。2012年9月,公
司决定9月1日起部分产品平均上调约20%~30%出厂价格。
②购买动机与投|002507股票资分析:
2012年贵州茅台一季度销售收入和净利润同比增长38.8%和48.9%,
每股收益2.00元。贵州茅台经过几年的蛰伏后,重新实现高速增长。
在销售量增长12-15%,销售价格增长24-28%的预期下,茅台的高速
发展得到政府的支持,省里提出:未来10 年中国白酒看贵州,公司
提出:贵州白酒看茅台。省年代期货之家里拟在茅台打造立体交通,建公路、火车
站及申请建茅台机场等。并且我查看了多个专业股票网站的盈利预测
与投资评级。预计茅基金360007台公司2011-2012 年实现每股收益为8.21元和
10.71 元,对应的市盈率为25.8 倍和19.7 倍,略低于同行业可比利好消息
公司的平均水平(11 年27.1 倍、12 年20.4 倍)。考虑到公司未来
经营业绩较为明确且其在存货、预收账款以及营业税金附加等方面都
有进一步提高盈利或估值的改善空间,维持“买入”的投资评级。
而且从钱龙的软件我发现贵州茅台势头强劲,图中的累积能量线
(OBV),OBV又称能量潮,是美国投资分析家 Joe.Granville 于1981
年创立的,它的理论基础是能量是因,股价是果,即股价的上升要
依靠资金能量源源不断的输入才能完成,是从成交量变动趋势来分析
股价转势的技术指标。如上图,该股价格上升OBV也相应地上升,我
更相信当前股票的上升趋势。
总股本:五粮液>泸州老窖>贵州茅台>
流通市值:贵州茅台>五粮液>泸州老窖
营业收入:五粮液(82.31)>贵州茅台(60.16)>泸州老窖
营业利润:五粮液(41.88)>贵州茅台(41.77)>泸州老窖
动态市盈率:贵州茅台>泸州老窖>五粮液
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