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2021年4月26日发(作者：*ST金鸿(000669)*ST金鸿)

人民币对俄罗斯卢布汇率变动分析
●孔凡玲 孟凡琦


【摘 要】中俄两国不断扩大本国货币进行双边贸易结算的范围，使得中俄两国
贸易主体的汇兑成本降低，极大地便利了人民币跨境结算业务的开展，对两国
边境地区贸易合作发挥了巨大推动作用。分析2010年11月前后人民币对俄罗
斯卢布汇率变动情况发现，2010年11月之前人民币对俄罗斯卢布汇率变动不
大，之后人民币对俄罗斯卢布汇率变动频繁且变动幅度增加。

【期刊名称】经济师

【年(卷),期】2018(000)001

【总页数】3

【关键词】人民币 俄罗斯卢布 汇率

随着中国经济的发展，中国在世界经济中的地位不断提高，在中国和俄罗斯全
面战略合作伙伴的关系下，中俄相互之间的贸易得到快速发展，并实现了人民
币和俄罗斯卢布的直接兑换，两国货币的直接兑换，对两国贸易的发展提供了
便利条件，节约了双方贸易成本。但是，人民币对俄罗斯卢布的直接兑换，兑
换汇率的变动不可避免，那么人民币对俄罗斯卢布汇率的变动现状如何，变动
趋势怎样，成为研究重点。
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关于人民币汇率变动的分析研究有很多，陆前进（2011）分析人民币对非美货
币的定价机制，指出人民币对非美货币汇率必须通过套算机制来确定，分析了
人民币对美元汇率、人民币对非美货币华夏银行股吧汇率波动幅度之间的关系，指出由于人
民币对美元汇率和人民币对非美货币汇率之间存在相互制约的关系，可先放开
人民币对非美货币的波动幅度。①刘超、刘东（2014）运用实证分析法，选取

2005年汇改后与汇改前人民币兑美元汇率数据为研究对象，对汇率波动行为进
行了混沌性实证检验。研究发现，汇改后汇率波动有长期记忆性和非周期循环，
而汇改前汇率波动不存在状态持续性和循环周期；汇改前汇率收益率的最大
Lyapunov指数小于零，表明汇率波动不具有混沌特征，而汇改后汇率收益率
的最大Lyapunov指数大于零，表明汇率波动具有弱混沌现象和长期不可预测
性。②胡再勇、刘曙光（2013）构建了涉及施压人民币汇率的几个政治压力指
标，基于事件分析法和GARCH模型，研究表明外部政治压力对人民币对美元
汇率日收益率影响不显著，但显著影响人民币兑美元汇率的条件波动率。来自
美国的政治压力，尤其是中美双边接触下的政治压力显著影响香港市场人民币
对美元套算汇率的条件波动率。③对人民币汇率的研究主要集中在人民币对美
元的汇率变动上，而对人民币对俄罗斯卢布汇率变动研究比较少，因此本文主
要研究人民币对俄罗斯卢布汇率的变动。

一、人民币汇率的总体变动分析

人民币汇率形成机制几经变革，特别是1994年的汇改，使得中国商品在国际
市场更具竞争力，中国出口不断增长，形成10多年的贸易顺差格局，中国外
汇储备不断增长，中国经济开始崛起。2002年时全球出现通货紧缩，各国出于
保护本国经济和政治目的，开始要求人民币升值，2002年末，日600225本财政大臣盐
川首先提出人民币升值的要求，之后，美国、欧洲开始轮番要求人民币升值。
迫于国内外的经济形势，2005年7月21日中国人民银行正式宣布实行以市场
供求为基础、参考一篮子股票600156货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。实施本次汇
率形成机制改革的目的是：“可以使人民币汇率更全面地反映人民币对主要货
币的变化，有利于更好地应对美元不稳定给我国经济所带来的不利影响，降低
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人民币多边汇率的异常波动，维护我国对外贸易总体上的稳定。根据国内外经
济和金融形势，以市场供求调节和管理人民币汇率，保持人民币汇率的正常水
平和变动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进我国国际收
支平衡，维护我国经济和金融市场的稳定。”人民币对美元名义汇率从原来的
1美元兑8.2765元人民币调整为1美元兑8.11元人民币，人民币对美元汇率
直接升值2%，2005年人民币升值幅度达2.56%，之后人民币汇率浮动区间不
断扩大。

从2005年7月21日的8.11元人民币到2006年6月31日人民币兑美元即
期汇率达到7.9956，在不到一年的时间里，突破8的关口；2006年人民币升
幅达3.23%，2007年升幅达6.45%。2008年5月美元折合人民币的期末数为
6.9472元人民币，同时美元折合人民币的平均数为6.9472元人民币，人民币
兑美元的汇率突破了7的关口；2008年国际金融危机爆发，人民币在这场危
机中保持坚挺，这场金融危机爆发导致人民币升值幅度放缓，人民币对美元汇|头盔概念股
率从2008年6月的6.8591一直保持高于6.8的水平，2008年人民币对美元
汇率年平均汇率为6.9451，2008年升幅达6.58%。受国际金融危机的影响，
2009年人民币对美元汇率年平均汇率为6.8310，海王生物股吧 人民币对美元汇率基本在
6.83至6.82之间波动，波动幅度很小，2009年升幅-0.03%。从2008年5月
升值破7以后，一直到2010年5月，人民币对美元的汇率坚挺了两年的时间彩讯股份。

2010年6月19日，根据中国国内外经济金融形势和中国国际收支状况，中国
人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。继
续按照已公布的外汇市场汇率浮动三峰环境股吧区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调
节。到2010年6月人民币对美元的期末汇率破为6.7909，2010年7月人民

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