通过股票收购公司
到1965年,巴菲特合伙公司的净资产 ——通过股东们的不断加入和它自身 的增
长一一从10年前的10.5万美元增长到了 2 600万美元。
巴菲特在春天举行了庆祝活动,另外租用了一间 227平方英尺,相当于普通
房间大小的地方作为公司的总部。
196工大首创股吧5年,我们在针对贫穷的战斗上是非常成功的。尤其是,年底我们的收 益比
预计多了 1230万美元,”巴菲特在1966年1月20日给他父母的信中写道。 那一
年
(
1965年),当道冯矿伟的新浪博客琼斯工业指数上升了 14.2%,巴菲特的合伙公司的业务已 进入
到国际市场。我们的收益率高达 47.2%。
尽管巴菲特告诉过他的合伙人说,他的目标是超过道琼斯工业指数 10个白
分点,事实上,超股票002400过了将近20个白分点。从1957年一1965年,一般地说,道 琼
斯工业指数每年的上升幅度为11.4%。但是,巴菲特合伙公司的年投资回报率 却保
持在29.8%。不仅实现了预定目标,并且超过了预定目标。
现在北京旅游股票我感觉到,数量的增加使我们越来越处于不利的地位, ”他说。他几乎
每一年都这么说,这句话他说了 30多年了。但是,巴菲特合伙公司的平均年资 金回
收率仍维持在20%以上,直到最近几年才有所下降。
1962年,当伯克希尔的股价在营运资本方面只有 16美元一股的时候,巴菲 特合
伙公司就开始以每股不到8美元的价格购买伯克希尔一哈撒韦公司的股票。
关于伯克希尔股票,巴菲特在1966年1月20日写道:
1962年,我们以每股7.6美元的价格开始购买伯克希尔股票,这个价格在某 种
程度上反映了这样一个问题,即:一些纺织厂在关闭期间由于实行优先管理政 策,
再加上纺织业内部条件的变化所造成的巨大损失, 使得有些纺织厂陷入瘫痪
(旧的管理模式一直很难得到人们的认可)。战后时期,公司的经营状况下跌很快,
在1948年跌落到最低点,税前收入为295万美元,雇佣了 11000名工人,这反 映
出了当时11家纺织厂的总产量。
1965年春天,我们获得公司控制权的时候,伯克希尔公司只剩下两家纺织厂,
大约2300名员工。我们惊喜地发现,所剩的这两家工厂都有非常优秀的管理人 员。
我们根本不需要从外面聘用管理人员。关于我们开始的每股 7.6美元的购置
成本(实际成本尽管为14.86美元,在1965年早期算得上是一洪城水业股吧笔很大的买卖
),
1965 年12月31日仅净营运资本方面(不包括工厂及设备在内
)
就达到了每股19
美元。
拥有伯克希尔公司是一件让人高兴的事情。毫无疑问,纺织业的经营光头阴线状态是 决定
商业赚钱能力大小的一个主要因素,但是非常幸运的是,我们让肯 蔡斯用
一流的方式来经营这个纺织厂,同时我们还将让几位最好的销售员各自负责有关 产品
的销售。
尽管伯克希尔在竞争激烈的市申万巴黎新经济场上,彳艮难做到像施乐复印机、好孩子照相机 或
国立录像机一样具有很强的赚钱能力, 但是,它是一笔相当不错的财产,就像
我那位来自西海岸的(巴菲特还邀请了一位来自东海岸的哲学家)哲学家所说的 那
样,“在吃奶油十酪的同时,吃点以麦片为主的特种饮食也是不错的。 ”
500 1966年7月12日的一封信中,巴菲特报告说,他的合伙公司花了大约
万美元已经买下了赫哲蔡尔德以及柯恩公司的全部股份, 巴菲特合伙公司现在有
两位持有公司10%股份的股东,柯恩公司是巴尔的摩市一家私营白货连锁店。
巴菲特合伙公司买下了迪佛斯菲尔德零售公司,以及迪佛斯菲尔德已经买进 的赫
哲蔡尔德公司80%的股份。这种联号经营由于一直不太景气,终于于 1969 年12月
1日,以同样的价钱卖给超级市场总店。
1966年,巴菲特合伙公司继续取得令人震惊的成功, 在1967年1月25日的
信中,巴菲特写道:“到1966年公司已经运行了 10年了。这种庆贺活动是无可 厚
非的一一相对于道琼斯工业指数,我们公司的经营业绩已创下了空前的纪录 (不论
是过去还是将来)。公司的利润率上升了 20.4%,与此同时,的道琼斯工业 指数下跌
了 15.6%。”
他在1968年1月24日的信中写道:“按照大多数的标准,1967年都算的是 上
生意红火的一年。和道琼斯工业指数上升了 000776千股千评19%相比,我们总的业绩上升了
35.9%,所以说,超过了我们以前所定的超过道琼斯工业指数 10个白分点的目标。
我们总的赢利为1 938万美元,即使在不断增大湖股份股吧 长的通货膨胀下,我们的赢利额也 能
买下很多家白事可乐公司。但是,由于适销证券市场上一些有悠久经营历史的 大型
公司的出售,我们还是赚到了 2738万美元的须纳税的收|期货 刘强入,这和公司 1华宝兴业多策略967 年的经
营业绩没有任何关系,但是这在 4月15日的股东联会上给个人一种积极 参与的感
觉。”
当他报告说,通过巴菲特合伙公司的两个控股公司,迪佛斯菲尔德零售公司 和伯
克希尔公司,乂购进了另外两个公司,即:后来被称作联合零售商店的联合 棉花商
店和国民保险公司及其附届的国家消防和海运公司时也有此感觉。
联合棉花商店被迪佛斯菲尔德零售公司购买,国民保险公司及其附届的国家 消防
和海运公司被伯克希尔公司购买。
“所有的办公室工作人员及他们的家届,在 1968年1月1日,向巴菲特合 伙
公司投资1500万美元,所以,在办公时间我们会更加忙碌了。 ”
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