联化科技股权激励方案实施效果与启示研究
《上市公司股权激励管理办法》(试行)已经在我国开始实行起来,同时一些
关于股权激励的规范正在被不停的完善当中。因此,股权激励这种方法已经在上
市公司流行起来。作为对激励对象进行长久激励的一种方法,股权激励它是联系
经营者与所有者利益的纽带,它的目的就是为了避免激励对象的短期行为,将他
们的目光转移到企业的长远发展上来。企业股东与经营者之间存在的委托代理问
题可以通过股权激励进行处理,同时它能够改善企业的经营效率。
本文以联化科技作为研究对象,联化科技作为一家高新技术企业,它在精细
化工品方面的技术已经达到了国际水平,尤其是在氨氧化法上引入腈基,达到了
国际领先水平,因此选择它作为案例研究具有一定的代表性。本文在分析案例时
采用了事件研究法和比较分析法,首先,通过事件研究法对案例企业颁布股权激
励方案时的市场反应进行研究,发现企业在公布股权激励方案时,信息有可能提
前泄露。然后,通过采用横向和纵向相结合的对比方式,分析企业在实施股权激励
方案前后的财务及相关指标的变化,最后得出结论,联化科技的股权激励方案没
有达到预期效果,至于造成联化科技股权激励方案没有达到预期效果的原因,本
文认为,联化科技在制定股权激励方案时,对行权条件和行权指标的设置并不合
理,行权条件设置偏低,行权指标设置的相对单一,这主要是由于企业内部监督机
制不完善和绩效考核体系设计成本高,相关法律缺失所导致的。同时在行权期限
的设置也是存在问题的,相对于一些成功实施股权激励的企业,联化科技的股权
激励的行权期限较短,这主要是由于当前的职业经理人市场不健全造成的。
最后,本文总结上述研究,提出了几点有关优化股权激|登海种业股吧励方案的启示:第一,
在制定股权激励方案时要设置合理的行权条件和行权指标;第二,在制定股权激
励方案时要合理设置行权期限;第三,完善企业内部制度;第四,进一步完善与股
权激励相关的法律法规制度;第五,加快资本市场的有效性建设。本文希望通过上
述研究为更多类似的企业设计股权激励方案提供有价值的参考意见。
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