长江电力股票(202香雪制药股吧1年最适合长线投资的股票)

银行汇率、外汇汇率
2021年4月26日发(作者：青山纸业(600103)青山纸业)

长江电力股票投资分析报告
摘要
长江电力为我国目前最大的水电上市公司，未来增长稳定，所属行
业今年以来又一直受市场追捧，主要发电资产包括葛洲坝和三峡水力枢
纽,是两市中难得的现金流稳定且充沛的上市公司。长江电力竞争优势
集中表现在政策保障、低成本、市场化的上网电价以及技术、管理等方
面。本文通过对长江电力股份有限公司相关的宏观经济背景以及国家电
力行业经济形势分析,然后以长江电力公司的财务报表为基础分析了该
公司的盈利能力、偿债能力、经营能力、发展能力等,并与其他电力行
业上市公司做了比较。最后本文通过评估方法与技术面分析了长江电力
公司的综合竞争价值。得出的结论是水电行业是成长性好的行业而长江
电力具有较高的投资价值。
【关键词】：投资价值 行业分析 长江电力
一、基本面分析
（一）宏观经济分析
1. 全国及电力、电网经济市场形势概况和短期预测
近年来，随着中国经济对电力需求的拉动，电源建设亦呈现快速增
长的势头。2010年末，我国总装机容量已经达到12,993.2万千瓦时，

同比增长7.9%；2011年截止到7月，我国总装机容量已经达到8,228.12
万千瓦时，同比增长19.54%。虽然全社会电源投资增长迅速，但我国
人均电力消费与发达国家相比仍存在较大差距，电源投资规模仍有巨大
增长空间。2010年全国发电量是42,065.4亿千瓦时，同比增长13.2%；
2011年上半年，全国发电量22,166亿千瓦时，同比增长13.5%。2011
年上半年全国全社会累计用电量达到22,515亿千瓦时，银行汇率、外汇汇率
同比增长12％。
因此，可以看出2011年全年电力需求仍会将保持平稳增长，预计全社
会用电量将达4.5万亿千瓦时左右，比2010年增长9%左右。同时，
未来电力需求还保持随着经济增长的势头而逐渐扩大。
由于煤价高涨，电力行业盈利能力出现大幅降低。虽然随着煤价下
跌，在两次电价上调的影响下，电力行业的盈利能力开始改善。此外，
经济环境恶化引发需求下降，煤价持续走软，煤炭行业的盈利水平受到
打击。一方面增强了煤炭企业寻求煤电联营，以降低煤价和需求大幅波
动带来的经营风险的动力;另一方面也降低了电企参与煤炭行业整合、
推动煤电联营的成本。
随着整个电力、电网市场的发展，涉及的行业都会有相应的发展，
电力行业市场潜力巨大。
2. 全国电力行业政策因素分析
电力行业是国家鼓励发展的产业，尤其是水电产业，水电行业作为
我国的清洁能源之一，其发展受到了国家的大力支持，未来将成为电力

子行业中的朝阳行业。目前我国的一次性能源中煤炭和石油比例为7：
3,但是煤炭可供开采也就50-70年；石油可供开采20-30年。我国电力
市场中火电占到75％以上的比例，而水电只有10％左右。未来国家发
展的重点方向：大力发展水电、优化发展煤电、积极发展核电，推进新
能源发电，高度重视环保，不断提高能源利用效率。整个“十一五”期间，
“两网”在电网建设方面的投资规模合计约1.5万亿，其中，国网公司“十
一五”期间投资额约为 1.25万亿元，南网公司“十一五”投资额约为
0.25万亿元。国家还将会根据电力工业发展格局、环境政策、能源
战略、经济发展等因素对电网的中长期发展作出规划。其中，2010年
电力设备行业，营业收入同比增长34.13%，净利润同比增长39.07%。
根据预测，“十二五”期间，国网将投入 2.05 万亿用于电网建设，南网
则计划投资0.5|两面针股吧万亿元用于电网建设，两网合计投资规模约2.55 万亿，
其中将有0.5万亿元用于特高压电网线路的投资，0.5万亿元用于配电
网线路的投资，另外约1.55 万亿元用于其它电压等级的电网线路投资。
“十二五”期间，预计电网投资增速放缓，投资额同比提升约66.7%。
电力行业拥有增值税返还的政策支持。而且政府指导煤价态度明确，
电企受益电价上调，盈利有望改善。发改委对电煤价格临时干预的同时
宣布对电价进行调整。对水电企业而言，由于没有进项税进行抵扣，每
年要缴纳的巨额的增值税。根据《财政部国家税务总局关于葛洲坝电站
电力产品增值税政策问题的通知》（财税［2002］168号文）及《财政
部国家税务总局关于三峡电站电力产品增值税税收政策问题的通知》

马盼山再次表现出来了一名老领导的风范，对秦振华进行了一番指点，你小子，居然还有意见，这么多的领导，亲自跑去火车站接你，你知道这是什么待遇吗？你小子和首都的大领导是一个待遇了！ “是的，这是我们最近几年来的坦克技术的一大飞越。”秦振华在一旁跟着介绍道：“我们的这款69-3坦克，也是这几年的集大成者，拥有不错的火力，换装了新的发动机，机动性也上了一个台阶，因为发动机动力提升，所以我们也可以在它的车体上增加更多的附加装甲，实现火力，机动，防护三者的全面提升。” 对方很会选择礼物，但是，自己又怎么能要？ “哈哈，今天真是开心，你们没有见，那个石玉德，就是红星机电厂的，以前还来过几次，和嚣张的那个，这次，被咱们振华哥给编排的，脸都抬不起来！最后灰溜溜的走了，连饭都没吃！” 但是，苏联人的坦克就不行了，他们的坦克兵都是小个子，力气原本就不如西方的大，而且，他们的坦克炮，还是125毫米口径的，已经到达了人力装填的极限了。 对于每一个搞坦克的人来说，坦克的三大要素，都是首先要保证火力这个要素的，三代坦克项目上，自然也是应该上口径更大的坦克炮的。 “对，就是。”就在这时，后勤里面的人也出来了，那个叫做老张的，红着脸走了出来：“前些年，我也是挤破头皮钻进来的，想要过舒服的日子，现在，我想明白了，大家只有劲往一处使，每一个人都给工厂贡献力量，咱们的工厂，才能强大起来。振华，我申请去一线，我老钳工的手艺，还没有丢呢。” 坦克三大要素，火力，机动，防护，在国内，三大要素之中，火力是排在第一位的，后面的机动和防护，都是严峻的挑战。 这就像是吸食*品的人，明明知道对身体不好，但是上了瘾，根本就控制不住自己的欲望的。