惠泉啤酒代理(惠泉啤酒和燕京东方财经股票啤酒的关系)

2021年4月26日发(作者：热烈祝贺袁宏永袁总入选2019中国工程院院士候选人名单!辰)

从并购角度看惠泉啤酒的价值
(一)行业过往并购案例
1
?
嘉士伯收购重庆啤酒
夺得控制权（2010年）
?时间轴
2010年6月，转让协议签署：重啤集团以人民币40.22元股的价格，|600061股吧共
计人民币23.84亿元，将其持有的重庆啤酒12.25%股权转让给嘉士伯香
港；
2010年7月，转让事宜获职工代银行汇率、外汇汇率
表大会批准；
2010年11月，转让事宜获国资委批准；
2010年12月，转让事宜获国家商务部批准并完成股权交割；
?股权架构
转让前股权架构：
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转让后股权架构：
转让后对上市公司的影响：
本次转让后，重庆啤酒集团持有上市公司20%股权，嘉士伯将合计持有
重庆啤酒29.71%的股权，成为上市公司新的实际控制人。
?转让估值
重庆啤酒近阶段简要财务数据如下所示：
单位：亿元
2010H1
10.12
0.92
11.51
2009
22.60
1.81
12.03
2008
21.21
1.63
10.69
营业收入
净利润
净资产
嘉士伯收购的整体估值高达194.61亿元，对应2009年PEPB分别为
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107.5216.18，体现了控制权转让的溢价，当时二级市场的市值为145
亿元，溢价34.21%；
由于当时市场依然有重庆啤酒乙肝疫苗的预期，因此，二级市场的股价
已经远远超出啤酒行业的平均估值，因此，单纯看34%的溢价貌似不高，
但结合啤酒主营业务来看，付出了较大的溢价。
?进一步要约
?时间轴
2013年3月：嘉士伯发出要约收购，以20元股获得重啤集团持有的重
庆啤酒20%股份，整体要约估值达96.8亿元；
2013年9月：商务部反垄断局给予收购要约批复；
2013年10月：证监会受理要约材料，并于月底取得要要约收购报告书
无异议文件；
2013年11月：嘉士伯向全体股东发出要约，收购除嘉士伯及其一致行
动人以|万向德农股吧外的1.46亿股，占总股本30.29%的股份（含重庆啤酒集团持有的
20%股份），不以终止重庆啤酒上市地位为目的；
201银行汇率、外汇汇率
3年12月：要约收购完成，嘉士伯通过香港及嘉士伯重庆合计持有
重庆啤酒60%的股份。
?转让估值
重庆啤酒近阶段简要财务数据如下所示：
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“嗯，说的很好，振华啊，你的名字，其实早就在系统内传开了，我以前就听说过，有人夸你，也有人骂你。”张老说道：“一个人，要做到这一层，不容易啊！” “注意，前面是对方的第一装甲师，让我们干掉这支部队！”M60坦克内，此时，不停地响着隆隆隆的声音，坦克部队的指挥官向着自己的部下喊道。 秦振华听着对方的叙述。 “生活是生活，工作是工作，生活上，我们是好朋友，可以无话不谈，但是在工作中，我们必须要认真。”祝老说道：“毕竟，一个项目一旦定下来，那就是要耗费大量的国家的资源的，我们一旦出现方向性的错误，那就会有很大的损失，这可不是开玩笑啊。” “我们研究了一套等离子喷涂工艺，喷涂在汽缸壁上，增加了耐磨时间。”秦振华笑着说道。 “好啊。”黄川川说道。 第七百九十四章 堵门 你们也没能力？怎么会没有？不是要和奔驰重卡厂合作吗？这个项目之中的某些分系统，承包给红星机电厂，那就可以让红星机电厂扭亏为盈了啊！你们自己吃肉，也给其他的厂子喝口汤嘛！ 石玉德站在旁边，也是心潮澎湃，终于有项目了，厂子要活了！ 这辆69坦克，在工厂里已经维修了半个月了，前前后后，动力部位吊起来就有五六次，每次换上之后，刘建志都是信心满满，但是，出去试车，就总是发现不对劲。 “原来你们不是小偷，是来打人的啊！”秦振华说道：“刘师傅哪里得罪你们了？要这么对他？” “Chobam armor is regarded as the most remarkable achievement in tank design and protection since the Second World War.……”