香雪制药股吧空港股份最新消息(空港股份杜邦分析)

2021年4月28日发(作者：新华文轩新华文轩(601811))

空港股份有限公司2006年度财务报告分析
1、 空港股份基本介绍
空港股份是经北京天竺空港工业开发公司、北京顺鑫农业股份有限公司、深圳市 空港工
贸发展有限公司、北京华大基因研究中心和北京空港广远金属材料有限公司共 同发起设立
的，2000年3月22日以北京天竺空港工业开发公司为主发起人
，
联合其他 四家法人单位共
同发起设立北京空港科技园区股份有限公司
，
注册资本为10,000万元。
本公司已于2004年3月3日采用向二级市场投资者定价配售方式成功发行了每股面值 1.00
元的人股票002312民币普通股股票4,000万股，总股本增至14,000农药板块万股，其中北京天竺空港 |女士情趣内裤 工业开发
公司为最大股东，持股比例约为 68.05%。公司目前主要从事空港工业区、天 竺出口加工区
和空港物流园区内的土地开发、建筑工程施工、标准厂房经营和物业管 理等业务。北京空港
科技园区股份有限公司主要从事园区土地开发、建筑工程施工、 标准厂房经营、物业管理和
仓储物流业务。公司邻近首都国际机场，多年来依托得天 独厚的区位优势，按照“规划高起
点、建设高标准、管理高水平、开发高效益”的原则, 致力于园区的开发与建设。在发展方
向和定位上，公司不断优化产业结构，以园区的 开发建设为基础，实现土地资本、科技资本
与金融资本相融合，保持土地开发业务稳 定增长，促进建筑施工业务的规模增长，大力拓展
标准化厂房增值业务，积极发展高 附加值仓储物流业务，在同行业中赢得了较强的竞争优势
和优良的经营业绩。随着我 国宏观经济进入新一轮快速发展期，以及首都国际机场东扩、顺
义区奥运场馆和现代 汽车城的建设、北京东部发展带”的兴起，公司将拥有巨大的发展空间
和良好的市场前 景。
2、 公司经营策略分析
（1） 宏观经济周期：经济稳定增长，北京借奥运东风增长更快。宏观调控对国家
级空港土地开发的影响不大。
（2） 行业环境及竞争力：在空港区及国家级出口加工区以土地开发、销售为主营 业
务，符合国家和地方政府以交通带动区域经济发展的政策；因为公司所在地域的区 位优势
（我国最大的航空口岸首都国际机场西侧）、政策优势（公司负责开发的天竺出 口加工区
是全国首批15家出口加工区试点之一，也是北京市惟一一家，它被赋予税收、 海关监管等
方面的特殊优惠政策，具有一定的保税特性）和大股东的行政地位（顺义 区国资委全额投

资创立的北京天建信成长竺空港工业开发公司），本区其他企业无法参与竞争。 虽然北300053股票京市已有多
个工业园区，但顺义区是北京中长期城市规划中位于“两带”中东 带上的中心新城，北京
机场的规划吞吐量将扩大一倍多，空港区土地开发（卖地）的 潜在盈利能|大前门香烟价格力有保障。
（3）竞争优势：一般地，企业的竞争力来源于两个方面：成本领先和产品差异， 即
公司能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品，或能以顾客可接受的价格提供独 特的商品
和服务。随着土地参与宏观调控，土地开发成本将大幅度上涨，尤其是商品 房用地。但空港
土地开发主要针对商业和工业（出口加工区），影响较小。就目前空港 的业务情况来看，低
成本和产品独特性并不突出。所以如果不培养竞争优势，当其政 策优势消失或土地卖完时，
空港则危矣。
经营策略：全力打造以土地开发、建筑施工等原有业务为基础，以房地产开发、 仓储物
流为两翼的全新一体化主营业务体系。
结论：经营策略基本顺应经济周期，利用了空间发展机遇，也与公司目前的资产 和政
策优势大体相当。虽然目前已经有仓储业务，但进入物流业所要求的关键能力（配 送与管
理），企业似乎并不具备，所以存在较大风险。在宏观调控力度强化的情况下， 房地产行业
的利润空间不明朗，风险较大。
3、公司会计质量分析
（1） 审计报告：无保留意见，说明注册会计师认为空港的财务信息公允（公众普 遍
认可接受的）地反映了空港的财务状况和经营成果。
会计估计和会计政策：会计政策的采用正确，符合我国《企业会计准则》及《房 地产
开发企业会计制度》，且坚持了一贯性，会计估计基本正确；
会计信息解释的清晰性：有些地方不明确，如应收账款及其它应收款余额巨大， 但未列
示前五大债务人，而且应收账款的增长率（73%）和存货增长率（约100% ）大 大超过营业
收北化股份股票入的增长率（10%）。同样应付款项中也未列示前五大债权人，只注明不 是股东；此外，
从现金流量表中可知，带垫大量的水电费（
（2） 母子公司互相占用资000019股吧金：如空港
借款的核算不够规范：空港替子公司的 4000万借款提供担保，借款人是子公司， 担
保构成空港的或有债务，但报表显示，此 4000万元的银行借款列入了空港的资产
负债表而非子公司资产负债表。此外资产负债表中未能较详细的列示借款的利息和借 款期
限，但可判断大部分属于短期借款。
800多万元），代谁垫？

土地开发的收入和成本的确认：依据建造合同确认收入和成本，有较大随意性。
如子公司天瑞置业投资有限公司 2005开工的科技大厦是其主要项目之一，为期两年仍 未
办理结算，也确认收入和成本，信息反映不及时，有故意预留收入与利润之嫌。另 夕卜，该
子公司资产、债务等均纳入合并会计报表，但没有任何经营行为纳入，这将扭 曲企业集团的
资产盈利能力。
结论：虽然有上述瑕疵，但总的来说，公司的会计信息基本真实、完整，不会给 报表
使用者造成较大误解。
一般来说，企业进行报表粉饰时，常常运用的账户包括应收账款、其他应收款、 其他
应付款、存货、投资收益、无形资产、补贴收入、四项准备等会计科目。如果这 些会计科目
出现异常变动，我们必须认真对待
，
考虑该公司是否存在利用这些科目进行 利润操纵的可能
性。
实际上，公司财务出现问题之前，通常会有危险信号出现。常见的有：①应收款 项或
存货的增长速度，远远大于销售收入的增长速度；②会计政策和会计估计的无理 由变更；③
公司没有新的业务扩充计划或财务计划，但债务比重大幅增加；④会计期 末大量的资产交易
（变卖长期资产），含企业并购，以牺牲公司业务的其它方面去满足 利润目标；⑤在税率不
变时兴发集团股吧，企业所得税与利润总额间的比值大幅变化；⑥公司每股 经营活动现金流量与每股收益
间的差异程度很大；⑦公司管理层的频繁变更。
一旦发现这些危险的信号，应十分谨慎地对待
4、公司财务状况和经营成果分析
本分析以北京空港科技园区股份有限公司 2006东旭光电股吧年度经审计的会计数据资料为依据
（会计师事务所出具无保留意见报告，故假定资料是真实的），目的在于对公司财务状 况、
经营成果以及现金流量进行分析，以揭示公司的经营状况和经营能力。分析中还 采用以从事
建筑施工为主营业务的江苏大港股份有限公司的上市股票，大港股份
（002077）的同期各项指标作为类比，
1公司的利润水平一一净资产收益率（或净资产利润率）分析
根据证监会的规定，上市公司净资产收益率的计算方法有两种，加权法和摊薄法。
本处采用摊薄法计算：

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